Humanidades

Nenhum país imune ao choque econômico da COVID-19, mas as nações asiáticas se recuperarão mais rapidamente
O estudo usa quarenta anos de dados trimestrais para prever uma longa recessão global resultante do coronavírus, com as bases de manufatura da China e do Leste Asiático previstas para se sair melhor do que a maioria das economias ocidentais.
Por Fred Lewsey - 02/12/2020


Um caminhante solitário em um distrito comercial de Leeds, Reino Unido, durante o confinamento. Crédito: Gary Butterfield


Qualquer análise do COVID-19 deve ir além da identificação do choque econômico e levar em consideração seus efeitos não lineares e repercussões entre os países

Kamiar Mohaddes

O PIB global cairá três por cento abaixo das estimativas pré-pandemia até o final de 2021, com muitos países ocidentais observando efeitos "mais profundos e duradouros" em comparação com a China e outras economias asiáticas, sugere um estudo.  

Além disso, as nações que adotaram bloqueios menos rígidos - a Suécia, por exemplo - também não estarão protegidas das perdas econômicas da COVID-19, devido a repercussões de outros países.

Publicado pelo National Bureau of Economic Research , o estudo macroeconômico captura a volatilidade econômica causada pelos últimos quarenta anos de “eventos raros”. Ele usa esses dados históricos para prever os efeitos de longo prazo da pandemia nas economias individuais.  

A pesquisa sugere que o crescimento econômico será bloqueado em pelo menos 80% das nações avançadas do mundo e em muitas economias de mercado emergentes devido ao “excesso de incerteza global”.   

Dois economistas de Cambridge conduziram o estudo com uma equipe internacional de pesquisadores. Eles argumentam que a pandemia levará a uma “queda significativa na produção mundial” - cujas consequências podem durar grande parte da década que se inicia.

“A pandemia COVID-19 é um choque global como nenhum outro, envolvendo interrupções simultâneas tanto na oferta quanto na demanda em uma economia mundial interconectada”, disse o co-autor Dr. Kamiar Mohaddes, economista da Cambridge Judge Business School.

“As infecções reduzem a oferta de trabalho e a produtividade, enquanto bloqueios, fechamentos de empresas e distanciamento social também causam interrupções no fornecimento. Do lado da demanda, a redundância e a perda de renda por morte, quarentena e desemprego, além da piora das perspectivas econômicas, reduzem o consumo das famílias e o investimento das empresas. ”

O estudo de Mohaddes, um Fellow do King's College em Cambridge, e colegas, incluindo M. Hashem Pesaran, Fellow do Trinity College, usa as revisões da previsão de crescimento do PIB do FMI entre janeiro e abril de 2020 para identificar o choque econômico do COVID-19.

A equipe de pesquisa criou um modelo de 33 países cobrindo 90% da economia global, usando dados de 1979 em diante - em particular os raros choques econômicos - para prever a faixa de perda de PIB provável de ser sofrida por cada nação e região como resultado de a pandemia. O estudo considera os efeitos “não lineares” da volatilidade econômica global.

“As técnicas desenvolvidas neste estudo têm como objetivo capturar os efeitos de eventos raros, como COVID-19, e contabilizar interconexões e transbordamentos entre países e mercados”, disse Mohaddes, que trabalhou com colegas do Fundo Monetário Internacional da Universidade Johns Hopkins e o Federal Reserve Bank de Dallas.  

O estudo sugere que os EUA e o Reino Unido provavelmente experimentarão efeitos mais profundos e duradouros, enquanto a China tem mais de 50% de chance de sua economia melhorar muito mais rápido do que suas principais contrapartes ocidentais. As probabilidades para a área do euro são “distorcidas negativamente”, mas é provável que experimente uma recuperação mais rápida e robusta do que os EUA até o final de 2021.

“Puxadas pela China, a maioria das economias emergentes da Ásia tem uma chance maior de desempenho melhor do que a média global”, disse Mohaddes. Ele argumenta que a China e outros países da região podem se sair melhor globalmente graças às suas bases de manufatura.

Economias com fortes indústrias de serviços se mostraram resilientes no passado, pois a manufatura estava mais exposta às flutuações do mercado, mas o COVID-19 e a era digital mudaram isso de cabeça para baixo: os serviços sofrem porque as pessoas ficam em casa em massa enquanto os bens ainda são comercializados por meio plataformas online.

“Os mercados emergentes não asiáticos se destacam por sua vulnerabilidade e sofrerão um colapso significativo da produção em 2020, com menos de 30% de chance de não sofrer uma perda de produção até o final de 2021. Turquia, África do Sul e Arábia Saudita certamente verá pelo menos oito trimestres de atividade econômica gravemente deprimida ”, disse Mohaddes.  

O estudo dá muita atenção ao país natal de Mohaddes, a Suécia, onde o governo adotou uma abordagem marcadamente diferente, com pouco no caminho do distanciamento social obrigatório e bloqueios adotados pela maioria dos países.

“A economia sueca também verá uma grande queda no PIB, muito semelhante a outras economias europeias”, disse ele. “Nossas estimativas para a Suécia ilustram que nenhum país está imune às consequências econômicas da pandemia, devido às interconexões e à natureza global do choque.”

O estudo prevê taxas de juros mais baixas nas principais economias avançadas - cerca de 100 pontos-base ou 1 ponto percentual abaixo das taxas pré-COVID. “A crise aumenta a economia por precaução e reduz a demanda de investimentos”, disse Mohaddes.

No entanto, ele alerta que o mesmo não pode ser dito com certeza sobre economias de mercado emergentes em regiões como a América Latina, onde as taxas de endividamento podem aumentar rapidamente, com implicações para o “serviço da dívida”.    

Os cálculos do estudo envolvem as “dimensões temporais e transversais” dos dados que levam em consideração os fatores reais e financeiros da atividade econômica, bem como fatores comuns, como os preços do petróleo e a volatilidade global. Os modelos específicos de cada país incluem o crescimento do produto, a taxa de câmbio real, bem como os preços reais das ações e as taxas de juros de longo prazo, quando disponíveis.

Mohaddes acrescentou: “Dada a sua natureza sem precedentes, qualquer análise do COVID-19 tem que ir além de identificar o choque econômico e levar em conta seus efeitos não lineares e transbordamentos entre países, bem como a incerteza em torno das previsões. É isso que tratamos com nosso modelo econométrico. ”

 

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