Humanidades

Nem todas as crises bancárias envolvem pânico
O estudo mostra que muitos tipos de falências no setor financeiro - não apenas as corridas bancárias mais famosas da história - levam a crises econômicas.
Por Peter Dizikes - 05/02/2021


Historicamente, até mesmo crises bancárias “tranquilas” sem pânico do cliente podem causar perdas, levando a desacelerações em toda a economia.

Uma crise bancária é freqüentemente vista como uma profecia que se auto-realiza: a expectativa de falência de um banco faz com que isso aconteça. Imagine pessoas fazendo fila para sacar seu dinheiro durante a Grande Depressão ou clientes correndo no banco britânico Northern Rock em 2007.

Mas um novo artigo de coautoria de um professor do MIT sugere que estivemos perdendo o panorama geral das crises bancárias. Sim, às vezes há pânico em relação aos bancos que criam problemas de auto-reforço. Mas muitas crises bancárias são mais silenciosas: mesmo sem os clientes entrarem em pânico, os bancos podem sofrer perdas graves o suficiente para criar desacelerações subsequentes em toda a economia.

“O pânico não é necessário para que as crises bancárias tenham consequências econômicas graves”, diz Emil Verner, o professor do MIT que ajudou a conduzir o estudo. “Mas quando ocorrem pânicos, esses tendem a ser os episódios mais graves. O pânico é um mecanismo de amplificação importante para crises bancárias, mas não uma condição necessária. ”

De fato, em uma pesquisa ambiciosa, abrangendo 46 países e remontando a 1870, o estudo analisa crises bancárias que ocorreram com e sem pânico. Quando há pânico e corrida aos bancos, conclui a pesquisa, um declínio de 30 por cento no patrimônio do setor bancário prevê uma queda de 3,4 por cento no PIB real (produto interno bruto ajustado pela inflação) após três anos. Mas, mesmo sem nenhum pânico do credor, uma queda de 30% no patrimônio dos bancos prevê uma queda de 2,7% no PIB real após três anos.

Assim, praticamente todas as crises bancárias, não apenas os maiores sucessos da história, criam danos macroeconômicos de longo prazo, uma vez que os bancos são menos capazes de fornecer o crédito usado para a expansão dos negócios.

“As crises bancárias costumam vir com recessões muito severas”, diz Verner, que é professor da turma de desenvolvimento de carreira de 1957 e professor assistente de finanças na MIT Sloan School of Management.

O artigo, “Banking Crises Without Panics”, foi publicado na edição de fevereiro do Quarterly Journal of Economics . Os autores são Matthew Baron, professor assistente de finanças na Cornell University; Verner; e Wei Xiong, professor de finanças e economia da Universidade de Princeton.

Uma abordagem quantitativa rigorosa

Para conduzir o estudo, os pesquisadores construíram um novo conjunto de dados de preços de ações bancárias e dividendos em 46 países de 1870 a 2016, usando bancos de dados existentes e adicionando informações de arquivos históricos de jornais. Eles também coletaram preços de ações não bancárias, informações de spread mensal de crédito e informações macroeconômicas, como PIB e inflação.

“As pessoas procuraram historicamente definir e identificar diferentes episódios de crises bancárias, mas não havia uma abordagem quantitativa muito rigorosa para definir esses episódios”, diz Verner. “Havia um pouco mais de uma abordagem 'saiba quando você vir'.”

Os estudiosos que examinam as crises bancárias passadas se dividem aproximadamente em dois campos. Um grupo enfocou o pânico, com a implicação de que, se corridas aos bancos pudessem ser evitadas, as crises bancárias não seriam tão ruins. Outro grupo examinou mais os ativos bancários e se concentrou nas circunstâncias em que as decisões dos bancos levam a grandes perdas - por meio de empréstimos inadimplentes, por exemplo.

“Descemos no meio, em certo sentido”, diz Verner. Os pânicos tornam os problemas bancários piores, mas, mesmo assim, “há uma série de exemplos de crises bancárias em que os bancos sofreram perdas e reduziram os empréstimos, e as empresas e famílias tiveram mais dificuldade em obter acesso ao crédito, mas não houve corridas ou pânicos credores. Esses episódios ainda levaram a resultados econômicos ruins. ”

Mais especificamente, o olhar atento do estudo para a dinâmica mensal das crises bancárias mostra com que frequência essas circunstâncias são de fato pressagiadas por uma erosão da carteira do banco e pelo reconhecimento desse fato por seus investidores.

“O pânico não vem simplesmente do nada. Eles tendem a ser precedidos pela queda das ações dos bancos ”, diz Verner. “Os investidores em ações do banco reconhecem que o banco vai sofrer perdas com os empréstimos que faz. E o que isso sugere é que os pânicos geralmente são as consequências, e não a causa fundamental, dos problemas que já se acumularam no sistema bancário devido a empréstimos inadimplentes. ”

O estudo também quantifica como a atividade do banco fica prejudicada nessas situações. Depois de crises bancárias com pânicos visíveis envolvidos, o índice médio de crédito bancário em relação ao PIB foi 5,7 menor após três anos; ou seja, havia menos empréstimos bancários como base para a atividade econômica. Quando uma crise bancária “tranquila” se abateu, sem pânico visível, a proporção média do crédito bancário em relação ao PIB foi 3,5% menor após três anos.

Trabalho de detetive histórico

Verner diz que os pesquisadores estão satisfeitos por terem "sido capazes de fazer algum trabalho de detetive histórico e encontrar alguns episódios que foram esquecidos". O conjunto expandido de crises do estudo, observa ele, compreende "novas informações que outros pesquisadores já estão usando".

As crises bancárias anteriormente ignoradas neste estudo incluem uma confusão de episódios da década de 1970, as lutas do Canadá durante a Grande Depressão e várias falências bancárias do século XIX. Os pesquisadores apresentaram versões deste estudo a uma série de formuladores de políticas, incluindo alguns conselhos regionais do Federal Reserve e do Banco de Compensações Internacionais, e Verner também disse que espera que tais autoridades mantenham o trabalho em mente.

“Acho que é valioso no futuro, e não apenas por uma perspectiva histórica”, diz ele. “Ter uma ampla amostra em muitos países é importante para reconhecer quais são as lições quando novas crises acontecem.”

Os pesquisadores estão continuando suas pesquisas nessa área com mais estudos sobre os padrões nos empréstimos que os bancos fazem antes de perder valor - por exemplo, identificando os tipos de negócios que têm menos probabilidade de pagar os empréstimos bancários. Quando os bancos começam a emprestar mais pesadamente a certos tipos de empresas - possivelmente incluindo restaurantes, construção e empresas imobiliárias - pode ser um sinal de problema incipiente.

O apoio para a pesquisa foi fornecido, em parte, pelo Cornell Center for Social Sciences e pelo Institute for New Economic Thinking.

 

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