Humanidades

A COVID Reckoning: As fama­lias americanas tem grandes contas a vencer
O Congresso e muitos credores permitiram que as fama­lias pulassem os pagamentos de hipotecas e outros empréstimos durante a pandemia. Mas essas contas não desapareceram.
Por Edmund L. Andrews - 24/02/2021


Os legisladores federais precisam resolver rapidamente a iminente crise de tolera¢ncia da da­vida “ou muitos consumidores podem ficar sem acesso a suas casas”, diz o professor de Stanford Amit Seru. Imagem: Reprodução

Milhaµes de consumidores americanos tera£o um choque: um acaºmulo de da­vidas domésticas que pode vencer abruptamente nos pra³ximos meses.

Um dos pilares menos notados do ala­vio financeiro durante a pandemia COVID-19 foi o ala­vio tempora¡rio da da­vida, um processo conhecido como “tolera¢ncia”. Ele permitiu que as pessoas adiassem pagamentos de US $ 2 trilhaµes em hipotecas residenciais, empréstimos para automa³veis, empréstimos estudantis e outras da­vidas.

Um novo estudo , com co-autoria de Amit Seru, da Stanford Graduate School of Business, concluiu que esse ala­vio tempora¡rio da da­vida fez um grande bem. Evitou uma onda de execuções hipoteca¡rias e protegeu milhões de pessoas que haviam perdido seus empregos, mas ainda tinham grandes da­vidas estudantis. Na verdade, pode ter ajudado a prevenir um colapso nos prea§os das moradias, que poderia ter destrua­do grandes quantidades de riqueza familiar.

A questãourgente agora, diz Seru, éo que fazer com a avalanche de contas vencidas quando a indulgaªncia terminar.

$ 70 bilhaµes em pagamentos perdidos

Com base em dados de agaªncias de cranãdito de todo opaís, o estudo estima que cerca de 50 milhões de pessoas adiaram cerca de US $ 43 bilhaµes em pagamentos de empréstimos entre mara§o e outubro do ano passado. Atéo final de mara§o de 2021, prevaªem os pesquisadores, 60 milhões de pessoas estara£o US $ 70 bilhaµes atrasados ​​em seus pagamentos.

A maioria dessas contas iminentes estãovinculada a hipotecas residenciais (US $ 3.200 em média, no outono passado), empréstimos para automa³veis (US $ 430 em média) e empréstimos estudantis (US $ 140 em média).

“Para muitas fama­lias, os pagamentos perdidos representam uma grande parte de sua renda mensal”, alerta Seru. “Dependendo de como vocêdesfaz essa da­vida, poderemos ter um grande obsta¡culo na economia, assim como tivemos depois da Grande Recessão - os economistas Atif Mian e Amir Sufi documentaram isso, e eu também escrevi sobre isso . O governo Obama levou sete ou oito anos para superar isso ”.

Nãohárespostas indolores, diz Seru. Se os credores insistirem no reembolso imediato assim que o período de tolera¢ncia terminar, milhões de fama­lias podem ter que escolher entre manter suas casas e pagar pelas necessidades ba¡sicas.

Se os credores decidirem distribuir os reembolsos ao longo de meses ou anos, muitos deles podem insistir em adicionar juros vencidos para cobrir o atraso no reembolso. De acordo com a lei atual, os credores teriam direito a essas provisaµes e os bancos provavelmente se oporiam a serem solicitados a arcar com um a´nus paºblico por conta própria. O governo federal poderia subsidiar os pagamentos atrasados, mas isso provavelmente exigiria legislação do Congresso.

Quem estãoem risco?

O novo estudo revela tanto as quantias de dinheiro envolvidas quanto os tipos de pessoas que poderiam em breve ser atingidas por um novo choque financeiro.

Quando toda a faºria da pandemia COVID-19 atingiu os Estados Unidos no ano passado, o Congresso exigiu que os credores permitissem que os tomadores atrasassem os pagamentos de hipotecas e empréstimos estudantis garantidos pelo governo federal. Além disso, o estudo descobriu que muitos credores privados concordaram voluntariamente em oferecer tolera¢ncia em uma ampla gama de outras hipotecas, empréstimos para automa³veis e da­vidas de cartão de cranãdito.

Para quantificar a magnitude desse ala­vio e o desafio a  frente, Seru se juntou a quatro pesquisadores: Erica Jiang , da USC Marshall School of Business; Gregor Matvos , da Kellogg School of Business da Northwestern University; Tomasz Piskorski, da Columbia University; e Susan Cherry , uma estudante de PhD em finana§as em Stanford.

A equipe usou um conjunto de dados detalhado da Equifax, a agaªncia de relatórios de cranãdito, que cobriu 20 milhões de mutua¡rios. Os dados não revelaram os nomes das pessoas, mas forneceram pontuações de cranãdito, hista³ricos de pagamentos, inadimplaªncias, diferimentos e localizações geogra¡ficas dos mutua¡rios. A partir disso, os pesquisadores estimaram os totais nacionais e os tipos de pessoas que receberam ajuda.

Para muitas fama­lias, os pagamentos perdidos representam uma grande parte de sua renda mensal. Dependendo de como vocêlibera essa da­vida, podemos ter um grande obsta¡culo na economia, assim como tivemos após a Grande Recessão

Amit Seru

Em geral, descobriram os pesquisadores, a tolera¢ncia proporcionava ala­vio a s pessoas que realmente precisavam dela. Os consumidores com renda acima da média respondem por uma parcela maior do valor total em da³lares dos pagamentos perdidos, porque as pessoas que ganham mais geralmente fazem hipotecas maiores - e muitas delas enfrentaram dificuldades devido a  perda de empregos. Mas as pessoas de baixa renda se inscreveram em números muito maiores. O mesmo aconteceu com pessoas em localidades com grandes populações de negros e hispa¢nicos, que foram duramente atingidas pela pandemia, bem como pessoas em áreas com altas taxas de infecção de COVID-19.

O estudo também encontrou dois padraµes interessantes relacionados a  quantidade de ala­vio administrado. Apenas 10% dos mutua¡rios elega­veis realmente solicitaram ala­vio da da­vida, o que Seru diz que indica que o ala­vio foi para aqueles que realmente precisavam. Além disso, um tera§o dos que receberam tolera¢ncia continuaram a fazer pagamentos. Eles pareciam usar o ala­vio como uma linha de cranãdito da qual poderiam recorrer se a situação se agravasse.

Protegendo o mercado imobilia¡rio

Seru e seus colegas descobriram que a paciaªncia reduziu o estresse financeiro para muitas fama­lias. As taxas de inadimplaªncia em empréstimos ao consumidor caa­ram significativamente, de 3% pouco antes da pandemia para 1,8% no ano passado.

Talvez mais impressionante, o colapso econa´mico não levou a um tsunami de execuções hipoteca¡rias, o que poderia facilmente ter causado um colapso nos prea§os das moradias. Apa³s o colapso das hipotecas e a Grande Recessão de 2008 e 2009, Seru observa, as execuções hipoteca¡rias em bairros específicos frequentemente geraram uma reação em cadeia de prea§os em queda e mais execuções hipoteca¡rias nas áreas vizinhas. Isso agravou o que já era a pior desaceleração econa´mica em um século.

Por outro lado, os prea§os das casas dispararam desde a chegada da pandemia. Tolera¢ncia pode ser uma das razaµes. Cerca de 7% das pessoas com hipotecas residenciais firmaram acordos de tolera¢ncia no ano passado. Em contraste, apenas 2% o fizeram durante a Grande Recessão.

“Em 2007, o foco imediato e talvez maior dos formuladores de políticas estava no lado banca¡rio - em como fazer com que o setor banca¡rio voltasse a funcionar”, observa Seru. “Passou-se mais de um ano atéque eles comea§assem a abordar de alguma forma o lado domanãstico e então já era tarde demais. Desta vez, a administração foi rápida em tratar corretamente do lado domanãstico. ”

Infelizmente, poranãm, Seru avisa, muitos dos problemas apenas foram adiados.

“Precisamos ir em frente com essas questões agora. Temos que ter cuidado em como desenrolamos essa saliaªncia da tolera¢ncia ”, diz ele. “Temos os dados e os formuladores de políticas precisam descobrir como planejariam tal pola­tica. A questãoda renegociação com os mutua¡rios édifa­cil; requer personalização para a situação de cada consumidor, o que requer dados e pode levar semanas ou meses para ser projetado. Nesse a­nterim, muitos consumidores podem ficar sem acesso a suas casas. Uma cadeia de inadimplaªncias pode surgir rapidamente. ”

 

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