As oscilações no valor de criptomoedas como o Bitcoin nas últimas semanas mudaram os holofotes da ma­dia para o dinheiro digital e deixaram os investidores que estavam tontos com os ganhos rápidos deste inverno, a  medida que os valores voltavam a  realidade. O Bitcoin, negociado em torno de US $ 10.000 durante o final do vera£o e no outono, atingiu um pico acima de US $ 63.000 em abril, antes de perder quase a metade de seu valor nas últimas semanas.

Para os não iniciados, as criptomoedas são dinheiro digital cujo nome deriva do fato de que a criptografia éusada para mantaª-los seguros. Eles fazem uso da tecnologia blockchain, uma rede massiva e descentralizada de computadores que mantanãm o controle das transações. As moedas podem ser usadas para comprar bens e servia§os (embora sua aceitação não seja generalizada). Eles são, talvez, mais conhecidos como vea­culos de investimento, com proprieta¡rios comprando e vendendo conforme o valor da moeda sobe e desce. Os indivíduos podem obter criptomoeda comprando-a ou, no caso de alguns, como o Bitcoin, minerando-a - os mineiros usam computadores poderosos para competir para ganhar dinheiro sendo os primeiros a resolver problemas matema¡ticos complexos que verificam as transações. 

A potencial volatilidade do dinheiro digital foi recentemente nota­cia, já que o Bitcoin parecia particularmente vulnera¡vel aos comenta¡rios paºblicos do fundador da Tesla, Elon Musk, levantando questões sobre sua estabilidade. (Na verdade, os comenta¡rios jocosos de Musk em "Saturday Night Live" despencaram a criptomoeda Dogecoin, visto que ele era visto como um defensor influente do dinheiro digital.) Para entender o que estãoacontecendo, o Gazette conversou com Primavera De Filippi , um corpo docente associado do Centro Berkman Klein para Internet e Sociedade . De Filippi disse que, apesar de sua aparente instabilidade, a criptomoeda veio para ficar, embora talvez não deva ser a primeira moeda que vocêpega para comprar um pacote de chicletes.

DE FILIPPI: Ha¡ duas razões principais. A primeira éque não háinflação. Na verdade, muitas vezes as criptomoedas tem dina¢mica deflaciona¡ria porque as pessoas podem perder sua chave privada [uma senha segura] e, uma vez que a chave privada éperdida, vocênunca pode acessar essas criptomoedas. Por outro lado, nunca se sabe quando o governo decidira¡ imprimir mais moeda e criar uma dina¢mica inflaciona¡ria. Com a criptomoeda, a quantia [geral] que serácriada éprogramada por algoritmos para que ninguanãm possa criar mais. O outro motivo éa possibilidade de controlar seus pra³prios fundos. Se vocêtiver dinheiro, pode controlar seus pra³prios fundos, mas isso étudo. Assim que vocêcomea§a a usar uma conta banca¡ria, cartão de cranãdito, PayPal, seja o que for, vocêdepende de uma operadora intermedia¡ria que a qualquer momento pode escolher se pode ou não gastar seu dinheiro,

Cada vez mais, poranãm, as pessoas que usam criptomoeda também contam com intermediários. Isso porque, da mesma forma que vocênão quer guardar todo o seu dinheiro em casa por medo de alguém rouba¡-lo, ébastante complexo proteger sua infraestrutura digital. E, se vocêtem muito dinheiro em Bitcoin, deve ter muito cuidado ao proteger sua chave privada, porque qualquer pessoa que tiver acesso a ela podera¡ gasta¡-lo. Portanto, as pessoas geralmente contam com um intermediário para que não tenham que lidar com a segurança. Mas existe essa possibilidade - que não existe com a moeda fiducia¡ria tradicional - de eu escolher ser o aºnico controlador dos meus fundos.

DE FILIPPI: Essa foi a premissa desde o ina­cio. Houve uma discussão sobre as taxas que pagamos aos bancos e podermos fazer microtransações sem taxas. Infelizmente, isso não émais o caso porque nas criptomoedas populares, como Bitcoin e Ethereum, éextremamente caro - na semana passada, custava cerca de US $ 200 para enviar fundos - então as microtransações não fazem mais sentido. Agora, apenas grandes transações fazem sentido e as taxas estãorealmente aumentando porque as redes estãoficando saturadas e muitas pessoas querem fazer transações. Isso cria concorraªncia e, se vocêquiser que sua transação seja processada antes de outras pessoas, tera¡ que pagar taxas de transação mais altas. Portanto, se for um pequeno blockchain - não tão popular e, portanto, não saturado - as transações são extremamente baratas, mas as mais populares, como o Bitcoin, são muito caras.

DE FILIPPI: Isso ocorre por causa do protocolo de mineração. O protocolo de mineração éprojetado para garantir que quanto maior o valor da criptomoeda, mais seguro seráo sistema. Matematicamente, éextremamente elegante, mas o problema éque, na prática , tem consequaªncias terra­veis.

Vou usar o exemplo do Bitcoin, mas muitos outros blockchains usam um sistema semelhante. A ideia éque a cada 10 minutos, um “bloco” [um grupo de transações] seja gerado junto com uma determinada quantidade de Bitcoin. Para criar um bloco (o que aumenta a segurança), vocêprecisa encontrar a solução para um problema matema¡tico. As pessoas tentam resolver o problema porque querem recuperar a recompensa da mineração, que são os novos Bitcoins gerados a cada bloco. Isso émineração. A dificuldade do problema depende da velocidade com que a rede encontra a solução, e a meta éque a cada 10 minutos alguém encontre a solução, em média. Se houver muito poucas pessoas na rede, o problema éfa¡cil; caso contra¡rio, demorara¡ muito para encontrar uma solução. Se mais pessoas estiverem tentando encontrar uma solução, a dificuldade tera¡ que aumentar.

Ha¡ uma compensação com o quanto caro épara minerar. Isso porque a dificuldade vai determinar a quantidade de energia consumida para encontrar a solução para esse problema. Portanto, a  medida que o prea§o do Bitcoin aumenta, mais pessoas entram no jogo de mineração porque ganhara£o mais encontrando o bloco do que gastando em eletricidade para encontra¡-lo. Mas a  medida que mais pessoas entram por causa da oportunidade de arbitragem, se a solução for encontrada muito rápido, a dificuldade aumenta e algumas pessoas va£o desistir porque agora não émais acessa­vel. Portanto, háesse balanceamento de carga que acontece: Conforme a rede cresce, a dificuldade aumenta; mas a rede cresce porque o valor da criptomoeda cresce. Então, quando ele cai - o Bitcoin passou de $ 60.000 para $ 30.000 nas últimas duas semanas - muitos mineiros param, porque o custo da eletricidade émais alto. Isso significa que a dificuldade do problema diminui. Porque diminuiu, mais gente vira¡, mantendo esse equila­brio entre o consumo de energia e o valor da criptomoeda.

DE FILIPPI: Esta¡ consagrado na necessidade de garantir a segurança. Mas agora, porque as pessoas se conscientizaram do impacto ecola³gico, elas estãosurgindo com protocolos de consenso alternativos que fornecera£o pelo menos o mesmonívelde segurança sem exigir todo esse consumo de energia.

DE FILIPPI: Eu diria que uma das únicas maneiras que o Bitcoin estãosendo usado épara enviar Bitcoin - vocêprecisa gastar algum Bitcoin para enviar Bitcoin, em taxas de transação para comprar outras criptomoedas nas bolsas de criptomoedas. Isso porque quando vocêvaª algo indo de menos de $ 10.000 a quase $ 70.000 em menos de um ano, vocênão quer comprar algo sabendo que em alguns dias, vocêpode ter comprado o dobro. E, se eu precisar pagar $ 200 por qualquer transação, nunca vou usar Bitcoin, a menos que precise comprar algo muito, muito caro. Existem três funções de dinheiro, uma unidade de conta, uma reserva de valor e um meio de pagamento, e agora o Bitcoin ébasicamente uma reserva de valor.

DE FILIPPI: Tem havido muita aceitação institucional para chamar de truque. Pode ter sido um truque atétalvez 2012-2013, mas acho que veio para ficar. Provavelmente, veio para ficar mais como um ativo financeiro do que como um meio de pagamento real, mas isso significa que écomo ouro. Ouro não éalgo que vocêusa para comprar coisas. a‰ uma reserva de valor e veio para ficar.

O ecossistema de tecnologias de blockchain estãoemergindo e se desenvolvendo, então hácoisas como Bitcoin que são projetadas para ser ouro digital. E então vocêtem um monte de outras criptomoedas que são ligeiramente diferentes, que na verdade poderiam ser usadas para coisas diferentes e clientes diferentes, como vemos hoje com Ethereum e os NFT, tokens não funga­veis, que estãose tornando muito populares como uma forma de garantir a escassez digital. Esse éum caso de uso muito diferente, mas também muito importante. Aos poucos, estamos comea§ando a entender e explorar os diferentes usos dessa tecnologia. Ela evoluira¡ de muitas maneiras que não podemos esperar da mesma forma que a Internet evoluiu de muitas maneiras que não espera¡vamos. Mas acho que a tecnologia definitivamente veio para ficar.

DE FILIPPI: Vimos uma situação semelhante em 2017 e '18. Foi de cerca de $ 500 para - esqueci o quanto alto, como $ 10.000 ou $ 20.000. E então eu acho que caiu de novo e voltou a subir depois disso. Isso acontece quando vocêtem novas pessoas chegando, fazendo com que os prea§os subam. Um trader experiente sabe exatamente quando vender, estratanãgias tradicionais de pump-and-dump. a‰ fa¡cil ver como esse modelo émanipula¡vel. a‰ interessante que isso veio logo após a saga GameStop, quando vimos que o Reddit pode realmente afetar o mercado de ações. Vocaª tem um indiva­duo muito visível como Elon Musk, que pode literalmente bombear e despejar. [Musk negou as acusações generalizadas de que ele promoveu o Bitcoin e depois vendeu parte da moeda de sua empresa, a Tesla, com lucro no ini­cio deste ano]. isso aconteceu o tempo todo; e provavelmente continuara¡ a acontecer.

Ha¡ uma diferença entre este e o mercado de ações tradicional, pois étão fa¡cil entrar, tão fa¡cil para qualquer um que não tem nenhum conhecimento comea§ar a negociar criptomoedas. Eu vi recentemente que o aplicativo da Coinbase tem mais downloads do que o TikTok, o que significa que se tornou absolutamente democratizado em termos de adoção - embora por pessoas que realmente não sabem jogar o jogo, então são facilmente influenciadas. Por um lado, vocêtem traders experientes e, por outro lado, tem muitos jogadores inexperientes.

DE FILIPPI: Acho que definitivamente nas trocas de criptomoedas, em termos de KYC [padraµes Conhea§a seu Cliente destinados a prevenir a lavagem de dinheiro e outras atividades ilegais], e certificando-se de que todos estãorealmente pagando impostos sobre os lucros que obtem. Nos Estados Unidos, muitas das trocas de criptomoedas são obrigadas a comunicar ao IRS todas as transações feitas pelos usuários. Cada vez mais, todas as trocas de criptomoedas não permitem que os usuários fazm nada, a menos que eles pra³prios realizem o KYC. Portanto, háum forte impulso para a regulamentação.

a‰ como os IPOs [ofertas públicas iniciais] já foram. Inicialmente era o Velho Oeste e então lentamente a regulamentação entrou. A SEC [Securities and Exchange Commission] começou a determinar o que deveria ser regulamentado como um tí­tulo e o que não. De certa forma, énecessa¡rio fornecer algum tipo de certeza jura­dica. No momento, nem todo mundo estãotentando abusar do sistema, mas enquanto houver maneiras de trapacear, algumas pessoas aproveitara£o essa oportunidade. A ressalva éque émais difa­cil regular essa tecnologia. a‰ fa¡cil regular intermediários, que estãodesempenhando um papel cada vez mais importante ao longo do tempo, mas também épossí­vel contornar os intermediários e fazer transações ponto a ponto, o que na verdade émuito mais difa­cil de regular.