“Quero assumir a responsabilidade por essas decisões e por como chegamos aqui”, disse o bilionário da tecnologia Mark Zuckerberg aos 11.000 funcionários que demitiu nesta semana.

Mas ele realmente?

A redução de cerca de 13% da força de trabalho na Meta, dona do Facebook e Instagram, vem como as ambições de Zuckerberg para um tanque “metaverso”.

O lucro líquido da empresa no terceiro trimestre de 2022 (julho a setembro) foi de US$ 4,4 bilhões – menos da metade dos US$ 9,2 bilhões obtidos no mesmo período de 2021.

Isso se deve a uma queda de 5% na receita total e um aumento de 20% nos custos, já que o criador do Facebook investiu em sua ideia de “uma internet incorporada – onde, em vez de apenas visualizar o conteúdo, você está nela” e se preparou para um post -Covid boom que nunca veio.

Desde que mudou o nome da empresa para Meta há um ano, o preço das ações caiu mais de 70%, de US$ 345 para US$ 101.

Se isso tivesse acontecido com uma típica empresa listada em bolsa, o presidente-executivo estaria sob séria pressão dos acionistas. Mas Zuckerberg, que detém cerca de 13,6% das ações da Meta, está entrincheirado devido ao que é conhecido como estrutura de ações de classe dupla.

Quando a empresa foi listada no índice de ações de tecnologia NASDAQ em 2012, a maioria dos investidores comprou ações “classe A”, com cada ação valendo um voto nas assembleias gerais da empresa.

Alguns investidores receberam ações classe B, que não são negociadas publicamente e valem dez votos cada.

Em janeiro de 2022 , havia cerca de 2,3 bilhões de ações classe A na Meta e 412,86 milhões de ações classe B. Mas embora as ações classe B representem apenas 15% do total de ações, elas representam 64% dos votos. E isso significa que Zuckerberg sozinho controla mais de 57% dos votos – o que significa que a única maneira de ele ser removido do cargo de presidente-executivo é se ele mesmo votar.

A Meta não é a única empresa americana com ações de duas classes. No ano passado, quase metade das empresas de tecnologia, e quase um quarto de todas as empresas, que fizeram suas ofertas públicas iniciais (listadas na bolsa de valores) emitiram ações de classe dupla.

Isso apesar das evidências consideráveis ??dos problemas que as ações de classe dupla trazem – como demonstrado pela trajetória da Meta.

A proteção da responsabilidade usual para com os acionistas leva a uma administração egoísta, complacente e preguiçosa. As empresas com estruturas de classe dupla investem com menos eficiência e tomam decisões de aquisição piores, mas pagam mais a seus executivos.

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Os investidores não podem votar em Zuckerberg. Sua única opção real é vender suas ações. No entanto, apesar das ações caírem 70% em valor, a abordagem da Meta ainda não mudou.

É um conto de advertência que deve sinalizar aos investidores os riscos de investir em tais empresas – e destacar aos formuladores de políticas e reguladores o perigo de permitir estruturas de classe dupla.