Os choques nos preços do petróleo têm uma longa história, mas a situação de hoje pode ser a mais complexa de sempre
Mesmo antes da invasão da Ucrânia pela Rússia, os preços estavam subindo rapidamente devido à demanda crescente e ao crescimento limitado da oferta.

Preços da gasolina em um posto de gasolina Mobil em West Hollywood, Califórnia, em 8 de março de 2022. AP Photo/Jae C. Hong
O mundo está nas garras de um choque no preço do petróleo. Em apenas alguns meses, os preços subiram de US$ 65 o barril para mais de US$ 130 , fazendo com que os custos do combustÃvel aumentassem, a pressão inflacionária aumentasse e os ânimos do consumidor se inflamassem. Mesmo antes da invasão da Ucrânia pela Rússia, os preços estavam subindo rapidamente devido à demanda crescente e ao crescimento limitado da oferta.
Choques de preços não são novos. Vistos historicamente , eles são parte integrante da dinâmica do mercado de petróleo, não anomalias. Eles ocorrem desde o nascimento da indústria.
Muitos fatores podem desencadear choques no preço do petróleo. Eles incluem grandes mudanças na demanda ou oferta em qualquer lugar do mundo, uma vez que o petróleo é uma commodity global. Choques também podem resultar de guerras e revoluções; perÃodos de rápido crescimento econômico nas principais nações importadoras; e problemas domésticos nos paÃses fornecedores, como conflitos polÃticos ou falta de investimento na indústria do petróleo. No geral, os piores picos combinaram dois ou mais desses fatores – e essa é a situação hoje.
50 anos de altos e baixos
A produção global de petróleo começou em meados do século XIX e cresceu rapidamente na primeira metade do século XX . Durante grande parte desse tempo, as grandes petrolÃferas – empresas como Chevron, Amoco e Mobil que foram criadas depois que a Suprema Corte ordenou o desmembramento da Standard Oil em 1911 – operaram efetivamente como um cartel, mantendo a produção em nÃveis que mantinham o petróleo abundante e barato para incentivar seu consumo.
Isso terminou quando Irã, Iraque, Kuwait, Arábia Saudita e Venezuela formaram a Organização dos PaÃses Exportadores de Petróleo em 1960, nacionalizando suas reservas de petróleo e ganhando poder real de abastecimento . Nas décadas seguintes, outras nações do Oriente Médio, Ãsia, Ãfrica e América Latina se juntaram – algumas temporariamente, outras permanentemente.
Em 1973, os membros árabes da OPEP cortaram sua produção de petróleo quando os paÃses ocidentais apoiaram Israel na Guerra do Yom Kippur com o Egito e a SÃria. Os preços mundiais do petróleo aumentaram quatro vezes, de uma média de US$ 2,90 por barril para US$ 11,65 .
Em resposta, os lÃderes governamentais dos paÃses ricos introduziram polÃticas para estabilizar o abastecimento de petróleo. Estes incluÃam encontrar mais petróleo, investir em pesquisa e desenvolvimento de energia e criar reservas estratégicas de petróleo que os governos poderiam usar para mitigar futuros choques de preços.
Mas seis anos depois, os preços do petróleo mais que dobraram novamente quando a revolução do Irã interrompeu a produção daquele paÃs. Entre meados de 1979 e meados de 1980, o petróleo subiu de US$ 13 por barril para US$ 34 . Nos anos seguintes, uma combinação de recessão econômica, substituição de petróleo por gás natural para aquecimento e indústria e mudança para veÃculos menores ajudou a mitigar a demanda e os preços do petróleo .
O próximo grande choque veio em 1990, quando o Iraque invadiu o Kuwait . As Nações Unidas impuseram um embargo ao comércio com o Iraque e o Kuwait , que elevou os preços do petróleo de US$ 15 por barril em julho de 1990 para US$ 42 em outubro . Tropas dos EUA e da coalizão entraram no Kuwait e derrotaram o exército iraquiano em apenas alguns meses. Durante a campanha, a Arábia Saudita aumentou a produção de petróleo em mais de 3 milhões de barris por dia , aproximadamente a quantidade fornecida anteriormente pelo Iraque, para ajudar a amortecer o aumento e encurtar o perÃodo de preços mais altos.
Choques de preços mais disruptivos ocorreram em 2005-2008 e 2010-2014. O primeiro resultou do aumento da demanda gerado pelo crescimento econômico na China e na Ãndia . Naquela época, a OPEP não conseguiu expandir a produção devido à falta de investimento de longo prazo.
O segundo choque refletiu os impactos dos protestos pró-democracia da Primavera Ãrabe no Oriente Médio e Norte da Ãfrica, combinados com o conflito no Iraque e as sanções internacionais que as nações ocidentais impuseram ao Irã para retardar seu programa de armas nucleares. Juntos, esses eventos elevaram os preços do petróleo acima de US$ 100 por barril por um perÃodo de quatro anos – o perÃodo mais longo já registrado . O alÃvio finalmente veio por meio de uma enxurrada de óleo novo da produção de xisto nos EUA .
Uma tempestade perfeita em 2022
Hoje, vários fatores estão elevando os preços do petróleo. Existem três elementos-chave :
A demanda por petróleo cresceu mais rapidamente do que o esperado nos últimos meses, à medida que os paÃses emergiam dos bloqueios pandêmicos.
A OPEP +, uma parceria frouxa entre a OPEP e a Rússia, não aumentou a produção em um nÃvel proporcional, nem as empresas de petróleo de xisto dos EUA.
Os paÃses recorreram aos estoques de petróleo e combustÃvel para preencher a lacuna de oferta, reduzindo esse colchão de emergência a nÃveis baixos.
Esses desenvolvimentos fizeram com que os comerciantes de petróleo se preocupassem com a escassez iminente. Em resposta, eles aumentaram os preços do petróleo . Vale a pena notar que, embora os consumidores muitas vezes culpem as empresas petrolÃferas (e os polÃticos) pelos altos preços do petróleo, esses preços são estabelecidos por comerciantes de commodities em locais como as bolsas de valores de Nova York, Londres e Cingapura.
Nesse cenário, a Rússia atacou a Ucrânia em 24 de fevereiro de 2022. Os comerciantes viram o potencial de sanções às exportações russas de petróleo e gás e aumentaram ainda mais os preços da energia.
Fatores inesperados também surgiram. As principais empresas petrolÃferas, incluindo Shell, BP e ExxonMobil, estão encerrando suas operações na Rússia . Os compradores do mercado spot rejeitaram o petróleo russo marÃtimo , provavelmente por medo de sanções.
E em 8 de março, os governos dos EUA e do Reino Unido anunciaram proibições à s importações de petróleo russo . Nenhum dos paÃses é um grande comprador russo, mas suas ações estabelecem um precedente que alguns analistas e traders temem que possa levar a uma escalada , com a Rússia reduzindo ou eliminando as exportações para aliados dos EUA.
Na minha opinião, esse conjunto de condições é sem precedentes. Isso reflete não apenas o aumento da complexidade no mercado global, mas também um imperativo para as empresas de energia – que já estão sob pressão de ativistas climáticos acionistas – para evitar mais danos à reputação e deixar um dos paÃses mais ricos em petróleo do mundo. Algumas empresas, como a BP, estão abandonando ativos no valor de dezenas de bilhões de dólares .
O que poderia aliviar esse choque?
A meu ver, os principais atores que podem ajudar a reduzir esse choque de preços são a OPEP – principalmente a Arábia Saudita – e os EUA. Para essas entidades, conter o fornecimento de petróleo é uma escolha. No entanto, ainda não há evidências de que eles provavelmente mudarão suas posições.
Restaurar o acordo nuclear com o Irã e suspender as sanções ao petróleo iraniano adicionaria petróleo ao mercado, embora não o suficiente para reduzir muito os preços. Mais produção de produtores menores, como Guiana, Noruega, Brasil e Venezuela , também ajudaria. Mas mesmo combinados, esses paÃses não podem igualar o que os sauditas ou os EUA poderiam fazer para aumentar a oferta.
Todas essas incertezas fazem da história apenas um guia parcial para esse choque do petróleo. Atualmente, não há como saber quanto tempo os fatores que o impulsionam durarão ou se os preços subirão. Isso não é muito confortável para os consumidores que enfrentam custos mais altos de combustÃvel em todo o mundo.
Scott L. Montgomery
Professor, Jackson School of International Studies, University of Washington
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